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PE大佬交锋2013:是更冷的冬天,也是更好的抄底时机

发布光阴:2019-05-21 09:41:43 来源:五厘米文化资讯网

  ——第三届“私募股权投资与创新企业”峰会侧记

  2013年的PE行业是否会更寒冷,还是会出现回暖的转折点?行业洗牌是加倍加剧,还是抄底投资的时机已经到来?

  12月5日的北京,由21世纪传媒主理的第三届“私募股权投资与创新企业”峰会如期举行。PE的诖罄云集,试图回答这一全行业关怀、相干行业存眷的成就。观众席悉数满座——存眷PE行业的人,都想听行业大佬咱咱们,如何创行将到来的2013。

  复星集团副董事长梁信军、红杉本钱中国基金合股人周逵、君联本钱首席投资官王能光、中国文化产业基金副总司理陈杭等嘉宾皆有精彩发言。

  大家普遍认为,如今中国美国IPO市场环境都不抱负,对付PE、VC机构来说,明年的退出依然会不抱负。基石投资董事长张维明白认为,曩昔两年发了5000 亿的PE产品,所以行业中的洗牌远远没有开端,目前的这些基金,要等退出后,“大家能力认清你的这种办理能力的真相”。

  但饶是如斯,梁信军指出,在经济和PE行业都是下行周期时,作为价值投资者应该积极大胆多做项目。这一概念,几乎取得了整场嘉宾的认同。陈杭、张维、国信弘盛总裁龙涌纷纷表示,2013年是投资的最佳时机。

  别的,多家驰名守业企业创始人纵论在目前的经济环境下,创新企业如何应对及持续创新。

  “800家企业在排队”:明年退出堪忧

  “800家企业在排队(等候IPO)”,这句话在论坛上被反复提及。

  除此之外,另有已颠末会但等待刊行的90多家企业。有PE人士停止简略的估算,按照目前的过会率、刊行速率,停估止估计:这部分企业中能过会刊行的,起码要两年半能力消化完。

  浙商创投合股人华晔宇阐发:“如果等到过年的话,我估计800多家有很多撑不住的,要不补不出漂亮的年报,有一半阁下自己拿回去。这当然有喜有忧,在座(投的企业)一样,没报会加快顺序,已经报会今年年报不好看,明年开了也过不了会,这便是严厉的实际。全体行业怎么办?”

  也便是说,按照刊行规矩,如今正排队上市的800多家企业,必要向证监会补交三季报;如果到明年春节还没有上会,那必要补交2012年年报,以此类推。在目前的经荚墼勖情势下,一定有相当部分企业的事迹不好看,2012年三季报、年报事迹较同期下滑,如许的企业或许主动撤回资料;或许上会时也容易被否决。

  它也适用于目前行将报会的企业,如果受2012年微观经荚墼勖情势影响事迹下滑,恐怕不得当马上申请IPO。

  别的,这一难题可说是“全球共此凉热”。

  来自硅谷的法国Inseec和Weller两所商学院传授Matt Vitamante加入了很多风投项目后期阶段的一些工作,他指出:美国市场的IPO也是相对疲软, IPO也比较少,“咱咱咱们VC的产品一样平常是6到10年的光阴,如今光阴已经拉长到8到12年。咱咱咱们可以或许或许看到VC全体的行业正在停止改变,咱咱咱们会加倍存眷并购的成就。(IPO市场)可能会慢慢的改变,但是我觉得近期不会有什么太大的变更。”

  同创伟业合股人马卫国也认为:“即使说前几天YY去美国上了市,但我觉得这并不是一个中概股扭转的一个开端,可能也是一个个别现象。”

  综上可知,退出难,成为全体大中华区PE行业,不管外乡还是外资机构面对的共同难题。这一话题,也在各大集会上反复被谈及。

  马卫国坦承,如许的环境也确切对同创伟业的募资构成影响。从募资的环境看,今年或许未来几年慢慢会趋向几个趋向,总结了一下“三化”,一个LP可能慢慢会机构化,GP会品牌化,再一个退出会多元化。

  瞻望2013:最佳的投资时机

  微观经济和PE行业都过冬,那投资机构必要猫冬吗?

  梁信军指出:“行业是下行周期,经济是下行周期,从投资来说,如果你用价值投资理念的话,那么这种时候是应该你积极大胆的多出去走走,多谈项目最佳的时机,所以从复星来说咱咱咱们并没有有猫冬的必要,相反的话我觉得应没极大胆的多做点项目。”

  这一概念,几乎取得了同场嘉宾的同等认同。陈杭表示,“中国文化产业基金咱咱咱们是坚决了在今、明两年加大对文化产业的投资,加大文化产业的布局,同时捉住目前二级市场估值比较低,投资企业市盈率相对也比较低的这么一个时刻。”

  但在国信宏盛总裁龙涌、金石投资董事总司理宋文雷为代表的券商直投机构看来 ,2013年下半年才是最佳的投资时机。“以IPO为退出的公司来看,可能更多的还是要存眷两个因素,一个是说IPO这个市场它的一个刊行政策的变更、趋向;IPO的牛市(较二级市场)有滞后性,周期比二级市场短”。他阐发,PE市场的周期可能是三到五年的周期,2013年下半年,最悲观一点到年末是进入比较好新三年的投资周期。

  达晨创投合股人傅哲宽则弥补,对付PE行业,有可能2013年,2014年是非常好的拐点期,“在这个时候你是不是抓得住这个机遇,第二个是(投资的)行业出现拐点的时候,你是不是也能抓得住?投资从耐力来看咱咱咱们一定要久长,捉住一些行业睁开的拐点一定要举措快。”

  小米科技创始人林斌则介绍了小米的创始团队是如何看到智能手机的趋向,并在2008年创建小米,三四年间锋芒毕露,成为手机行业的一匹黑马。

  别的,布丁旅店创始人兼总裁朱晖、VIVA(维旺明)无线新媒体创始人兼CEO 韩颖、 新加坡三达集团创始人兼董事长蓝伟光都作为论坛嘉宾,讨论在目前经济周期下行之际,守业型企业如何创新或是微创新。

  《2012年度PE/VC竞争力排行榜》发布

  《21 世纪经济报导》旗下的21世纪私募股权投资(PE/VC)研究院还在此次峰会上发布《2012年度PE/VC竞争力排行榜》,该排性对中国私募股权和守业投资(PE/VC)的LP投资人停止调研的基础上,结合PE/VC机构的事迹数据,颠末过程定量投性阐发,和各机构在“募、投、管、退”的高低游产业链的阐发,综合得出国内私募股权投资行业和守业投资行业的竞争力前十名机构。

  《2012 年度PE/VC竞争力排行榜》的调研和评选工作前后历时三个月,由《21世纪经济报导》卖力PE、VC行业及其高低游领域的采编和研究团队共同实现。 2012年9月和10月,PE/VC研究院颠末过程LP推荐和合作机构供给的数据,停止了首轮PE/VC前二十强入围机构的挑选。

  2012 年11月,向入围前二十强的投资机构发放包含各支基金投资环境、每支基金IRR等详细数据在内的调研问卷。同月,PE/VC研究院将返回的问卷交由自力评审委员会听取定性阐发意见,在屡次数据核对后,实现2012年度PE/VC竞争力排行榜的排名工作。最终榜单如下:

  2012年度PE竞争力排行榜

  2012年度PE竞争力排行榜第一名 鼎晖投资PE基金

  2012年度PE竞争力排行榜第二名 中信产业基金

  2012年度PE竞争力排行榜第三名 建银国际

  2012年度PE竞争力排行榜第四名 红杉本钱

  2012年度PE竞争力排行榜第五名 凯雷投资

  2012年度PE竞争力排行榜第六名 高盛投资

  2012年度PE竞争力排行榜第七名 复星集团

  2012年度PE竞争力排行榜第八名 弘毅投资

  2012年度PE竞争力排行榜第九名 新天域本钱

  2012年度PE竞争力排行榜第十名 基石投资

  2012年度VC竞争力排行榜

  2012年度VC竞争力排行榜第一名 深圳创新投

  2012年度VC竞争力排行榜第二名 红杉本钱

  2012年度VC竞争力排行榜第三名 达晨创投

  2012年度VC竞争力排行榜第四名 IDG本钱

  2012年度VC竞争力排行榜第五名 君联本钱

  2012年度VC竞争力排行榜第六名 同创伟业

  2012年度VC竞争力排行榜第七名 江苏高投

  2012年度VC竞争力排行榜第八名 天图本钱

  2012年度VC竞争力排行榜第九名 浙商创投

  2012年度VC竞争力排行榜第十名 北极光创投

  2012年度最佳单项奖

  2012年度最佳PE治理奖 君联本钱

  十年(2002-2012)最佳投资报答奖 谱润投资

  2012年度最佳LP称心度机构 中信产业基金

  2012年度最佳券商直投 金石投资

  2012年度最佳文化产业投资基金 中国文化产业基金

  2012年度最佳干净能源行业投资基金 维思本钱

  2012年度最佳房地产PE基金 星浩本钱

  2012年度最佳医疗健康投资基金 高特佳投资

  2012年度最佳境外IPO 空缺

  2012年度最佳境内IPO 蒙草抗旱(300355)

  2012年度PE/VC业最佳国民币募资司法参谋 方达律师事务所

  2012年度PE/VC业最佳投融资司法参谋 中伦律师事务所

  2012年度(PE/VC相干)最佳并购司法参谋 君合律师事务所

  2012年度(PE/VC相干)最佳境内IPO司法参谋 德恒律师事务所

  2012年度(PE/VC相干)最佳IPO审计机构 空缺

  2012年度PE/VC业最佳募资银行 民生银行

  2012年度PE/VC业最佳托管银行 民生银行

  2012年度PE/VC业相干最佳第三方理财机构 诺亚产业

  2012年度最佳新型投行 华兴本钱

  2012年度(PE/VC相干)最佳IPO承销投行 国信证券

  2012年度最具发展性PE机构 长江国弘

  《2012年度中国私募股权投资人白皮书》发布

  峰会上,《2012中国私募股权投资人白皮书》(如下简称“《LP白皮书》”)也同期发布。该申报由卖力私募股权投资(Private Equity)和守业投资(Venture Capital)行导捌涓叩陀瘟域的研究团队历时三个月光阴实现。 这也是《21世纪经济报导》第二次发布中国私募股权LP投资人白皮书。

  LP, 英文名为Limited Partner,有限合股人,暨私募股权和守业投资基金的实际投资人,其相对付GP(General Partner,一样平常合股人)而言,是存在于有限合股企业构造状态里面的两种当事人状态。

  在我国的《合股企业法》修改后,国民币私募股权投资基金可以或许或许采纳有限合股这一构造情势之后,有限合股制的国民币PE/VC基金成为市场主流情势。但同时,公司制的PE/VC机构也依然存在。本申报调研的私募股权投资人,包含有限合股企业的LP,也包含公司制中的一样平常出资股东,在此简称为“《LP白皮书》”,是为了表达之便利。

  调研过程中,《21世纪经济报导》PE研究院结合其余专业第三方机构,对近百家包含保险本钱等大型机构和企业在内的机构LP群体停止调研,还实现为了300多位小我/家族LP投资人样本的问卷、访谈、追踪和定性阐发。

  2011 年,《21世纪经济报导》已经结合第三方机构合作推出了《2011年中国私募股权投资人白皮书》。在2011年的私募股权LP投资人申报中,其调研重点是高净值小我,对包含600多个样本停止定量阐发,并收受接收了200份有用问卷与深度访谈的定性阐发。该白皮书遭到了业界各方的存眷,也收到了各方的很多建议。

  2012年的中国私募股权投资人市场发生了很大的变更,企业和机构成为中国LP市场的主力军,小我主体在中国的LP市场上的全体投资比重呈下降趋向;由是,在2012年的调研中,对机构LP和高净值小我/企业LP投资人双管齐下,以便加倍完备地覆盖中国全体的LP市场规模。本次调研的机构LP所办理的可投于PE市场的资金规模约八千亿国民币,调研的企业、家族及小我LP可用于投资PE 市场的资产约一千亿国民币;

  本申报除了各种常规成就之外,分外夸大私募股权LP投资人群体对当下他咱咱们在私募股权投资领域的称心度和面对的各种定性成就的收集,并专门停止讨论。调研方盼望,颠末过程对这些LP投资人存眷成就的解读,更好地推动 LP投资人权柄的包管,和中国LP群体的成熟和中国PE/VC行业的良性睁开。

  2012年《2012年度中国私募股权投资人白皮书》包含:2012年VC/PE行业及中国本钱市场走势;中国境内的LP市场概况;本次LP问卷调查发现;中国LP市场情势变更;中国LP市场趋向预测;LP称心度阐发、LP建议和PE竞争力阐发平面模子等六大部分。

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